Что такое ETF и какую пользу они могут принести криптоиндустрии?

0
16
Что такое ETF и какую пользу они могут принести криптоиндустрии?

На запуск ETF на базе биткоина возлагали немалые надежды многие из представителей криптоиндустрии, утверждая, что данное событие послужит еще одним фактором, способствующим массовому принятию цифровых активов, а также росту их стоимости. Последнее объяснялось в том числе и приходом крупных инвесторов с так называемого традиционного рынка. Что же такое ETF и так ли они полезны для отрасли криптовалют?

Что это?

Фактически данный актив можно рассматривать как один из видов ценных бумаг, выступающий в качестве сертификата на некое количество облигаций, акций, тех или иных товаров и, естественно, криптовалют. Стоимость етф тесно связана с индексом, который определяется, исходя из цены ряда базовых активов. Порядок его регистрации может отличаться в зависимости от страны. Так, в США это входит в компетенцию SEC.
Возникает резонный вопрос, что это такое биржевые етф и есть ли определенные отличия между ними и теми же инвестиционными фондами? Да, основная разница заключается в том, что с первыми на бирже можно обращаться как с обычными акциями, тогда как вторые имеют ряд ограничений и зачастую отличаются меньшей ликвидностью, ведь, за редким исключением, используются лишь в стране, где и был учрежден соответствующий инвестиционный фонд. На первых подобная практика локального ограничения не распространяется, следовательно, etf на московской бирже вполне могут быть представлены активами, которые изначально зарегистрированы в других странах и торговались только на родных площадках. Если инвестиционные фонды характеризуются ежедневным вычислением NAV (чистая стоимость актива), то в отношении етф такое не практикуется, хотя данный показатель, естественно, тоже используется. Определяется он как обычно – общая стоимость активов в портфеле делится на их количество в обращении.

ETF и криптовалюты

Почему для многих представителей криптоиндустрии ETF представляется едва ли не вожделенным Святым Граалем? Какую пользу принесет запуск таких биржевых инструментов?
Всего можно выделить несколько факторов:

  • новые инвесторы;
  • безопасность и удобство;
  • принятие криптовалют и рост их капитализации.

Первое и ключевое – приход инвесторов, «обитающих» на традиционных рынках. Последние нередко очень осторожно или даже скептично настроены по отношению к криптоактивам, однако биржевые етф для них уже являются чем-то естественным и привычным. Следовательно, аналогичные ценные бумаги на базе BTC не выглядят чем-то странным, а воспринимаются перспективными активами, пусть и несколько нестандартного вида.
Второй момент не менее важен, так как связан с вопросами безопасности обращения с ценными бумагами и удобства процесса в целом. Инвесторы не лишатся своих средств, скажем, вследствие взлома торговой площадки, мошенничества его руководства и т.д. Попутно отпадает необходимость в регистрации на криптобиржах. Традиционные инвесторы могут пользоваться данными торговыми инструментами, не вникая в специфические технические аспекты и не переживая за риск возможной потери вложений.
По мнению ряда криптоэнтузиастов, биткоин-етф будут способствовать притоку новых серьезных инвестиций. Следовательно, капитализация рынка существенно возрастет, что отразится как на стоимости непосредственно цифровых активов, так и их принятии не только инвесторами, но и широкими массами пользователей.

Скептицизм в отношении биткоин-ETF

Естественно, не обходится и без критики. Однозначно утверждать, что все новшества, связанные с запуском ETF, отразятся на BTC и других криптовалютах исключительно положительно – несколько некорректно. Например, некоторые эксперты, среди которых и Ник Сабо, именитый криптограф, считают, что это приведет, скорее, к централизации крипторынка, а сам он станет более манипулятивным, так как придут крупные институциональные инвесторы.

Кто заинтересован в запуске биткоин-ETF?

Наиболее активно продвигают идею запуска биткоин-ETF сразу несколько компаний – CBOE, VanEck и SolidX. Определенную активность проявляют и BlackRock с Grayscale Investments, однако последние несколько изменили точку зрения. Представители первой компании заявили, что индустрия в текущий момент не достигла достаточного уровня развития, чтобы BlackRock могла предложить клиентам торговые инструменты на базе ETF, тогда как Grayscale Investments и вовсе отозвали соответствующую заявку.
Ключевая проблема энтузиастов запуска биткоин-ETF, среди которых и упоминавшаяся выше троица компаний, заключается в том, что их оптимизм не разделяют в SEC. Регулятор планомерно отклоняет заявки, считая, что рано внедрять подобные финансовые продукты, так как рынок к ним не готов, а сам BTC является весьма спекулятивным активом. При этом амбиции той же CBOE впечатляют – запуск сразу шести ETF, в которых в качестве базового актива будут использоваться фьючерсы.

ETP. Что это?

ETP представляет собой фининструмент, отслеживающий динамические изменения установленного базового индекса (за основу могут быть взяты товары, криптовалюты, акции или деривативы). ETP, как и ETF, рассматриваемый в рамках данного материала, торгуется на бирже и включает в себя следующее:

  • биржевые производные контракты (опционы, фьючерсы, прочее);
  • закрытые инвестиционные фонды;
  • биржевые ноты (ETN).

В качестве примера можно привести инструмент Amun ETP, который представлен на швейцарской бирже под тикером HODL5. Индекс базируется на данных о капитализации ряда самых ликвидных криптоактивов.

ETN. Что это?

Под ETN понимают долговые необеспеченные ценные бумаги, с недавних пор они присутствуют в том числе и на московской бирже, цена которых напрямую связана со стоимостью определенного актива. В качестве последнего могут, например, выступать корзины из криптовалют, акций, фьючерсов или облигаций.
Большое значение имеет не только актив, на базе которого сформирована биржевая нота (ETN), но и кредитный рейтинг выпускающей ее организации. Если он падает, то зачастую идет вниз и стоимость инструмента, даже если его базовый актив сохраняет положительную динамику. Также существует риск дефолта эмитента. Последнее нужно обязательно учитывать при работе с данными фининструментами. В качестве примера можно привести биткоин-ETN компании XBT Provider, с помощью которого можно вкладывать деньги в корзину, состоящую из пяти или десяти активов.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here