Что такое хеджирование рисков и как его использовать на крипторынке

0
48
Что такое хеджирование рисков и как его использовать на крипторынке

Поведение рынка нельзя предсказать со 100%-ной вероятностью. Всегда есть некоторая неопределенность, которая заставляет как минимум серьезно понервничать, ведь падения курсовой стоимости случаются даже при сохранении общего положительного тренда. Что делать, если возникает ощущение, что вскоре рынок неминуемо ждет просадка? Возможно, она не продлится слишком долго, но даже в таком случае есть риск потери средств, чего ни один инвестор, естественно, не желает. Закрыть позицию? Это самый простой вариант, но далеко не самый разумный, ведь цена может упасть совсем незначительно. К тому же, подобный сценарий поведения может быть еще и не выгодным с экономической точки зрения. Все равно смириться с малыми потерями, поверив в предчувствие? Нет, это вовсе не обязательно, ведь на криптовалютном рынке присутствует такой полезный инструмент, как хеджирование.

Хеджирование. Что это?

Для начала необходимо детальнее прояснить, что оно, по сути, собой являет – эдакое хеджирование для чайников, чтобы однозначно трактовать предмет рассмотрения и в дальнейшем не возникало не совсем корректного понимания данного процесса. Стоит отметить, что зародилось оно вовсе не в сфере криптовалют, а намного раньше. Данный инструмент давно и успешно применяют на традиционном рынке, поэтому весьма логично, что он быстро перекочевал и в криптотрейдинг, ведь никаких препятствующих факторов для подобного переноса устоявшейся практики попросту не было. Если описать, что такое хеджирование максимально простыми словами, то это некая страховка на случай кратковременной просадки рынка, которая позволяет свести гипотетические убытки к минимуму. Для этого трейдер открывает короткие позиции, которые призваны уравновесить «лонги». Следовательно, если рынок двигается вниз, то происходит выход «в ноль», без каких-либо существенных потерь. Хеджировать средства можно и несколько иначе, например, посредством перевода активов в фиатные валюты. Как вариант, вместо последних могут использоваться так называемые стейблкоины. Главное, чтобы они присутствовали в списке поддерживаемых активов торговой площадки.

Стейблкоины

«Стабильные» криптовалюты пока что не завоевали безоговорочного доверия пользователей – определенные сомнения в их отношении на рынке присутствуют, – однако востребованность такого вида токенов растет, что заметно по росту ликвидности последних. Иногда репутационные потери определенного актива и вовсе связаны не с какими-то проблемами технического характера, хакерскими атаками и т.д., а с недальновидной политикой команды проекта. Один из самых известных примеров – стейблкоин Tether (USDT), который создавался как токенизированный эквивалент американского доллара. Криптовалюта набирала популярность, была добавлена в список поддерживаемых активов практически на всех солидных торговых площадках, а после погрязла в череде скандалов, связанных с возможными манипуляциями токеном. Предполагается, что Tether использовали для поддержания курсовой стоимости BTC, когда на рынке наблюдался спад деловой активности. Как следствие, инвесторы не отказались от стейблкоинов, как инструмента хеджирования, однако начали больше внимания уделять другим «стабильным» криптовалютам, например, TUSD, PAX, USDC. Их ликвидность существенно ниже, но это компенсируется не столь высокой, как у Tether, волатильностью.
Впрочем, перевод активов в стейблкоины нельзя назвать хеджированием в традиционном его понимании. Исторически оно предполагает, что инвестор не отказывается от лонг-позиций, оставляя их, как есть, однако применяет различные инструменты минимизации возможных убытков, среди которых и открытие шорт-позиций. Добавим, что данный метод практически неприменим для торговли внутри дня – его эффективность стремится к нулю, – тогда как в случае долгосрочных инвестиций хедж зарекомендовал себя с лучшей стороны.

Фьючерсы

Для хеджирования нередко задействуют фьючерсы. Для этого придется обратиться к какому-то из официальных брокеров. Останется лишь оплатить комиссионные отчисления и приступать к открытию нужного количества коротких позиций.
Впрочем, существуют и другие варианты, например, воспользоваться функционалом, который предоставляет криптобиржа BitMEX. Это несколько более рискованно, что компенсируется высокой ликвидностью. Основной недостаток площадки с точки зрения использования ее в качестве фьючерсного рынка связан с техническими моментами. В работе BitMEX иногда бывают сбои, особенно при большой нагрузке во время высокой волатильности, как следствие, нужную позицию можно банально не успеть открыть вовремя. С другой стороны, на платформе представлены как бессрочные, так и срочные контракты, что является несомненным плюсом. Последние поддерживают работу с рядом востребованных альткоинов, что делает доступный трейдеру инструментарий еще шире.

Хеджирование на BitMEX

Остается немаловажный вопрос, а как, собственно, провести хеджирование позиции на бирже BitMEX, раз уж она выступает в качестве примера? Первым делом необходимо определить сумму средств. Предположим, что суммарная стоимость криптовалютного портфеля некоего инвестора равняется 10 тыс. USD. При этом в нем фигурирует не только биткоин, но и ряд альткоинов. Логично предположить, что при падении курсовой стоимости первого за ним двинется и большинство других криптовалют. В частности, сильнее всего может проседать ETH, что тоже должен учитывать хеджер, устанавливая суммы. Подобное на рынке встречается сплошь и рядом и давно воспринимается как данность.
На бирже BitMEX, используя кредитное плечо 5x, для открытия такой короткой позиции придется внести гарантийное обеспечение. В нашем примере его размер составил бы примерно 0,5 XBT. Собственно, в случае подтверждения опасений, что рынок внезапно двинется вниз, трейдер потеряет только вышеупомянутое гарантийное обеспечение. Отметим, что на площадке рассчитывается и предполагаемая отметка курсовой стоимости, на которой позиция автоматически ликвидируется, то есть закрывается, а клиент теряет внесенное ГО.

Опционы

Для хеджирования хорошо подходят и опционы. В идеале соответствующие стратегии используется не как замена фьючерсных контрактов, а как дополнение к ним, что позволяет еще более существенно снизить вероятность убытков на падающем рынке.
Естественно, акцентироваться на одной лишь криптобирже BitMEX инвестору не стоит. Площадка упоминается в качестве примера, на других крупных платформах можно отыскать практически идентичные по эффективности инструменты хеджирования.

Востребованность хеджирования

Действительно ли хедж так активно используется участниками крипторынка, как об этом говорят? Статистические факты это подтверждают. Достаточно показательной в этом плане является май 2018-го года, когда в течение недели наблюдался интенсивный рост количества коротких позиций. Что случилось позже? Существенное падение рынка.
Похожая ситуация разворачивалась и на бирже CME. В конце апреля большинство институциональных инвесторов закрыли длинные позиции, что тоже обусловлено ожиданием просадки.
Примечательно, что сокращение количества лонгов может наблюдаться и в период роста курсовой стоимости криптоактивов. В большинстве случаев это связано вовсе не с попытками предугадать будущее или отлично работающей интуицией трейдера, а с вещами более фундаментальными. Скорее всего, он располагает более полной информацией, что и позволяет сделать выводы о готовящемся падении рынка.

Как понять, что пришло время хеджирования?

На что ориентироваться должен ориентироваться хеджер, чтобы успеть минимизировать риски? Есть ли какие-то индикаторы или события, свидетельствующие о возможных колебаниях на рынке? В целом, да. Например, можно наблюдать за:

  • отчетами по фьючерсам крупных бирж, таких как CME или CBOE;
  • соотношением лонгов/шортов на криптобиржах по типу Bitfinex;
  • различными индикаторами (MACD и т.д.), в частности, проверять их соответствие динамике курсовой стоимости;
  • процентной ставкой маржинальной торговли на Bitfinex (зачастую она снижается вместе с ростом востребованности шортов, и наоборот).

В идеале необходимо сопоставлять вышеуказанные факторы, что позволит сделать более точный прогноз. Конечно, они вряд ли подскажут, насколько сильное падение рынка ожидается в скором будущем, однако для сохранения капитала достаточно уже просто знать, что оно состоится.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here